Ограничения в законодательстве

В настоящее время, практически во всех странах допускается обратный выкуп акций, однако вопрос регулирования решается по-разному. В Российской Федерации обратный выкуп и оборот казначейских акций регулирует Глава IX Федерального закона «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ.

С целью защиты акционеров и рынков от манипуляций, в некоторых странах, эмитенты законодательно ограничены в действиях связанных с приобретением, нахождении в собственности и дальнейшем распространении казначейских акций. Ограничения касаются самой возможности эмитента владеть собственными акциями (в Великобритании на это существовал запрет с 1955 по 1993 годы), порядка выкупа (в США обратный выкуп разрешен не более чем через одного брокера в день с ограничениями по периодам приобретения, максимальным дневным объемам и ценам выкупа), допустимого максимального объема казначейских акций относительно уставного капитала, предельного срока нахождения таких акций на балансе (например, в РФ не более 1 года с момента приобретения), специфики учета, информировании акционеров и т.д.

 

Российское законодательство не предусматривает ограничение прав при нахождения размещенных акций в собственности его дочерних и зависимых организаций. Вместе с тем, корпоративное законодательство многих западных стран распространяет на такие акции режим, аналогичный режиму казначейских акций. Контролирующие акционеры и менеджмент российских эмитентов могут пользоваться этим законодательным пробелом в своих интересах в ущерб интересам мелких акционеров.