Налогообложение сделок при секьюритизации

На основании анализа налогового законодательства некоторых европейских юрисдикций, предложенного ниже, можно выделить ряд особенностей, связанных с налогообложением сделок при секьюритизации.

Необходимо выделить три основных момента, связанных с налогообложением, при секьюритизации:

1. возникает или не возникает обязанность у оригинатора признавать в целях налогообложения прибыль или убыток, полученные от реализации своих активов SPV;

3. налоговые последствия для инвесторов (приобретателей ценных бумаг, выпускаемых SPV).

В целом можно отметить общие закономерности применения различными юрисдикциями налоговых льгот или каких-либо иных преимуществ в отношении участников схемы секьюритизациинии, которые в обычном порядке не применяются.

1) При налогообложении оригинатора применяются, как правило, общие нормы, касающиеся определения прибыли и убытков, полученных в ходе обычной хозяйственной деятельности. В части правоотношений по передаче активов SPV, отсутствуют какие-либо специальные льготы, касающиеся налогообложения прибыли оригинатора, в связи с чем, применяется обычная ставка обложения дохода. Однако у оригинатора есть право вычитать убытки, полученные в результате реализации прав требования. Таким образом, налоговый режим оригинатора никак не зависит от того, что он является одним из субъектов секьюритизации. Налогообложение происходит в обычном порядке.

Однако необходимо учитывать также и то, что в различных юрисдикциях по-разному квалифицируется сделка по передаче активов SPV. Существуют две точки зрения относительно природы данной сделки. С одной стороны сделка может квалифицироваться как купля-продажа, с другой – как заем. Налогообложение, соответственно, зависит от того, как квалифицируется данная сделка. В случае если сделка квалифицируется как заем, то обычно она не будет облагаться налогами. Однако с выплаты процентов по займу может удерживаться налог у источника (withholding tax). Если же сделка квалифицируется как купля-продажа, то налогообложение будет происходить в обычном порядке, предусмотренном для сделок купли-продажи.

2) Налогообложение SPV можно разделить на несколько частей:

• Налогообложение сделки по получению активов от оригинатора;

• Налогообложение операций между SPV и управляющей компанией;

• Налогообложение доходов, получаемых с должников;

• Налогообложение операций по выпуску ценных бумаг;

Сделки по уступке прав требования не облагаются НДС. Однако для того чтобы возникло право на данную льготу, сделки между SPV и оригинатором должны рассматриваться как часть процесса секьюритизации и отвечать определенным, законодательно установленным, требованиям.

Управленческие услуги, оказываемые управляющей компанией SPV, также не облагаются НДС. При этом необходимо чтобы данные услуги были тесно связаны именно с процессом секьюритизации. Это означает, что если, к примеру, управляющая компания оказывает SPV какие-нибудь маркетинговые услуги, то они будут облагаться НДС на общих основаниях.

Выплаты, получаемые SPV от должников не облагаются налогом на доходы компании вообще или облагаются лишь в части, или по пониженной ставке. Таким образом, для приведенных выше юрисдикций, является характерным применения льготного режима обложения доходов, полученных за счет активов оригинатора. Однако, необходимо отметить, что прирост капитала от реализации ценных бумаг, обеспеченных активами оригинатора может облагаться налогом на доходы компании.

Как правило, операции, связанные с эмиссией ценных бумаг, не облагаются налогами и сборами, однако в целом, это определяется каждой отдельной юрисдикцией самостоятельно. Обычно ценные бумаги в схеме секьюритизации имеют особый характер и не подпадают ни под один существующий вид ценных бумаг. Это делается в частности и для того, что бы их эмиссия не подпадала под какие-либо налоги и сборы.

Следует также отметить, что режим обложения SPV (“entity-level”tax) во многом зависит от организационно-правовой формы SPV. В том случае если SPV создан в форме специализированной инвестиционной компании (фонда), то к нему будут применяться различные налоговые льготы. Если же SPV создан в форме обычного общества или партнерства, то он, скорее всего, будет облагаться в обычном порядке.

3) Налогообложение доходов, выплачиваемых инвесторам. В случае, когда осуществляются выплаты инвесторам по ценным бумагам SPV, которые облагаются налогом, то SPV выступает в роли налогового агента в части удержания налога у источника. Однако такие выплаты не всегда облагаются налогом у источника как, например, в случае, когда владельцем ценных бумаг является нерезидент. Обложение доходов у источника в отношении резидентов зачастую осуществляется по пониженной ставке. Последним также предоставляется право уменьшать налогооблагаемую базу за счет убытков, полученных от приобретения ценных бумаг.

Так же обратите свое внимание на следующие разделы:

Особенности налогообложения сделок при секьюритизации